粘胶行业的高景气度在12年内不会改变

一年多以来，粘胶纤维尤其是粘胶短纤的价格大幅攀升。这一市场行情也反映在了今年三季报的预测上，沪深两市的相关上市公司业绩皆呈现一片大好景象。

山东海龙(000677)、新乡化纤(000949)、澳洋科技(002172)、吉林化纤(000420)等粘胶行业的明星企业都已陆续作出了三季报的业绩预测。山东海龙预计三季报业绩大增，同向上升可达200%-300%。刚登陆中小板不久的澳洋科技预计，公司前三季度净利润将比上年同期增长200%-230%。新乡化纤则预测，公司前三季度净利润同比增长幅度可达350%-450%。吉林化纤更是表示，公司1-9月的净利润可能高达9000万元至1亿元，而去年同期公司的净利润仅有1012.84万元。只有*ST丹化(000498)由于暂处停产状态，因而三季度预亏。还有南京化纤(600889)等公司的三季度预测还未出炉，不过根据目前的市场行情，这些公司业绩预喜几无悬念。

作为化纤行业的第二大化纤品种，粘胶纤维行业的景气周期从去年二季度就开始了。据中国第一纺织网统计，粘胶长丝的价格从去年的每吨2.65万元涨至现在的3.47万元左右；而据国泰君安研究员任静介绍，粘胶短纤的价格则更是从去年中期的每吨1.37万元飙升至现在的2.2万元，涨幅高达60%。

任静认为，粘胶行业的景气度高涨主要还是源自需求方面的因素。即使在今年产能逐渐增加的情况下，粘胶纤维的价格仍然保持上涨态势，这说明需求仍然较热，供需缺口仍未填满。

她还进一步分析，从细分领域看，今年粘胶短纤的景气度明显高于粘胶长丝。因此，以粘胶短纤为主要产品的企业，如山东海龙、南京化纤和澳洋科技，其业绩也将更为乐观。

另外，申银万国的研究报告显示，行业内出现了一定的赢利分化。节能减排的背景下，粘胶的原材料棉浆粕的部分产能关闭，棉浆粕的供应较为紧张。因此，原材料自给度高的企业，利润率也就更高。

受短纤市场走热的影响，一些公司还在致力于扩大短纤的生产规模，如澳洋科技不久前公告准备斥资4.95亿元，新建一条5万吨/年的差别化粘胶短纤生产线项目。据任静估计，粘胶行业的高景气度在1-2年内不会改变。

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