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国际清算银行期货投机也是油价暴跌推手dd-【新闻】

发布时间:2021-04-06 00:06:06 阅读: 来源:研磨机厂家

国际清算银行:期货投机也是油价暴跌推手

去年年中以来,以美元计价的国际油价跌约50%。全球央行合作的金融机构国际清算银行(BIS)昨日公布分析称,除了石油生产和消费变化产生的供需平衡变化,大宗商品期货市场的投机等因素也是油价暴跌的推手。

BIS对比1996年、2008年和去年以来的三轮油价大跌认为,本轮暴跌期间,石油供需并未明显超出预期,产油量接近预期,消费量略低于预期,所以供需平衡受影响不能作为油价暴跌令人信服的解释。

BIS分析指出,近来石油输出国组织(OPEC)不减产的决定是油价“下跌的关键因素”,但其他因素可能激化了油价跌势。这些因素包括期货市场预期转变和石油业近几年负债增加。其分析称:

“油价的巨大跌幅和每日价格的波动幅度令人想起金融资产的特质。和其他金融资产一样,油价是因期货市场预期的变化而波动。”

“在(石油业)高负债的背景下,油价下跌削弱了产油商资产负债表(的健康),使信贷吃紧,可能激化了因抛售石油资产导致的油价下跌。”

以下左图展示了1996年、2008年和本轮油价暴跌的油价(红点)、石油生产(紫)和消费(蓝)变化。以下右图展示了美元计价的能源业流通债券(红线)和流通债券总额(蓝线)变化。

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对于BIS上述对石油期货波动推动油价下跌的判断,英国《金融时报》 报道认为,这会增加对大宗商品市场“金融化”的争议,此前业内已有质疑,投资者、大银行和对冲基金是否在原材料价格上涨的背后起了太大作用。

上述报道指出,布伦特原油和WTI原油的期货合约与现货的交易量相差太远。很多交易者称,油价取决于石油期货的供需。经纪商PVM数据显示,2005年,每日石油期货交易量为全球需求的3.4倍,2014年年末升至17倍。

BIS的上述分析还提到,产油商越来越依赖大宗商品互换交易者对冲风险也可能影响了油价。

“在波动率增加和利用杠杆的公司资产负债表紧张时”,这类交易者可能“不那么愿意向产油公司出售”保护石油价格的互换合约。

BIS认为,油价波动意味着交易者的表现可能是亲周期的,无论金融市场是否更动荡,都会削减持仓。于是,希望对冲营业收入下降的产油商就直接转向衍生品市场,可能因此影响了最近的价格波动。

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