A股在外资眼中仍是价值洼地

A股在外资眼中仍是价值洼地

或是发力太猛，去年牛冠全球的A股市场，在今年初期的表现有点让人不太满意，而在万亿融资疯狂过后，停滞不前的大盘指数也让不少投资者开始选择高位出逃。然而，与此同时，外资却在借道沪股通持续发力A股市场。在笔者看来，外资敢于逆势而为是因为A股的市场价值开发空间依旧十分巨大。

在过去的10个交易日内，上证综指累计下跌了8.23%，而沪股通却出现了持续活跃的迹象，有数据显示，在近四个交易日就有逾百亿元资金流入A股市场。

对于外资扫货A股的动机，可以从短期做个大概判断。从2014年11月至今，沪指涨幅已经超过30%，牛市吃肉的过程早已过去，在巨大的获利盘兑现压力下，目前A股市场被认为向下调整的需求很大，然而外资却在内地投资者眼中的顶部持续买入。如果是基于短期而言，那么必然是去博重大利好，以图短期获利出局。

纵观近几日世界资本市场，各国降准、降息预期十分强烈，而惟一合理的理由即外资赌A股市场降准预期，而且赌成功了，但是奇怪的是，在降准利好当日，市场并未出现放量出逃行情，而这也意味着外资玩短线的可能性并不大。

而实际上，外资很有可能在战略性建仓A股市场，因为A股的价值洼地依然存在。从扫货的对象上看，外资偏好集中在金融股上，原因并不难理解，A股的银行股业绩都不错，但是市盈率水平常年在个位数，而券商股则面临着更多的机会，即将开通的股票期权、未来有望开通的个股期权以及A股市场在完善资本市场过程中其他的利好，都是券商以及相关金融产业业绩持续增长的保障。

再回头看看沪股通额度的使用情况变化，从2014年11月17日正式开通至今约三个月的时间，从初期的火爆到遇冷，再到现如今稳步增长，最新的剩余总额度只剩下2000多亿元，较最初3000亿元的额度用去了近1000亿元。而近日港交所高层也表示，很可能在3月底前总额度就会用尽。因而可以预计，一年内3000亿元的额度是肯定不够用的，届时监管层要么取消上限要么调高额度，无论哪种情况都将便于外资提高优化A股市场资金的组合配置，从而极大刺激外资进一步布局A股市场的积极性。

同时，金融反腐开始深入，逐步有A股“蛀虫”被扫除，上市公司环境不断得到优化，也为外资敢在高位积极建仓提供了政策保障。而政策红利远不止这些，预期中下半年开通的深港通以及日益临近的注册制都是A股市场酝酿改革的主基调，而机遇难得的改革将可能催生A股的超级牛市行情，若如此看来，外资目前的战略性建仓依然是在山脚下无风险进行。

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赛琳