大摩维持展讯通信股票增持评级目标价27美元

和讯科技消息 北京时间5月9日，摩根士丹利今日发布研究报告，维持对展讯通信股票“增持”评级，并将目标股价上调至27美元。

以下为报告全文：

展讯通信将今年的智能手机出货量预期上调至超过1.2亿台，高于此前的8000万至1亿台。在今年剩余的时间内，TD智能手机的强劲增长将继续有利于展讯通信，而展讯通信面临的竞争威胁似乎被过分夸大。

第一季度业绩稳定

2013年第一季度，展讯通信营收为1.89亿美元，环比下降6.9%，而此前的业绩预告为1.8亿至1.86亿美元。毛利率为37.3%，环比上升22个基本点，而此前的业绩预告为环比持平。美国通用会计准则每股收益为0.38美元，低于我们预计的0.42美元，但高于分析师平均预计的0.33美元。这主要是由于运营费用高于预期。

第二季度营收和毛利率将提升

展讯通信管理层预计，第二季度营收为2.2亿至2.28亿美元，高于分析师平均预计的2.04亿美元。毛利率预计将环比小幅提升。展讯通信管理层还预计，今年下半年毛利率将进一步提升。

上调业绩预期，维持“增持”评级

由于展讯通信预计更高的智能手机出货量，我们将展讯通信2013年的营收预期上调至9.66亿美元。我们同时将展讯通信的目标股价从26美元上调至27美元。以新的利润预期来看，这相当于2013年前瞻市盈率9.4倍。

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