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发布时间:2019-10-18 16:45:14 阅读: 来源:研磨机厂家

LLDPE跌势未止沽空为主要操作

生意社09月16日讯

大连LLDPE主力合约经过1个月的区间震荡后,本周再现增仓破位的杀跌行情。从技术形态来看,本周创近几个月的新低,市场震荡格局遭到破位,预示着从11640高点下来的弱势行情并未结束。纵观大连聚乙烯历年走势,在9000-12000之间的大区间震荡中,很难见到在区间中部结束前期行情。因此可以猜想,在今日1501合约跌破10700之后,市场有望再续跌势,下方或探至10000以下。 大连LLDPE主力合约经过1个月的区间震荡后,本周再现增仓破位的杀跌行情。从技术形态来看,本周创近几个月的新低,市场震荡格局遭到破坏,预示着从11640高点下来的弱势行情并未结束。纵观大连聚乙烯历年走势,在9000-12000之间的大区间震荡中,很难见到在区间中部结束前期行情。因此可以猜想,在今日1501合约跌破10700之后,市场有望再续跌势,下方或探至10000以下。 1、神华检修影响戏剧性转变 本周大连聚乙烯出现破位杀跌行情,源于市场中对神华包头煤化工装置检修的预期出现改变。由于其煤制聚乙烯市场价格较油制烯烃便宜,而且其货源符合期货交割标准,导致其市场拍卖情况成为期货走势的风向标。这在7月两套榆林地区新产能的投产之后显得尤为明显。在煤化工的低价冲击下,华北地区油制烯烃价格走跌较为明显,而期货交割上华东华北并无升贴水设置。故以往以华东地区现货价格为基准的期货价格发生松动,逐步转为以华北可交割货源为基准报价。而神华包头凭借其煤化工装置的低价成本,其拍卖情况基本成为盘面走势的关键因素。此前该装置计划9月10日开始进行46天的大检修,市场预期检修带来的产量减少会抬高现货市场低价货源的价格水平,期价也受此支撑一直维持在10700上方运行。但9日市场获知,目前神华留有一部分库存,9月内能维持货源的供应,再加上9日成交价最低在10905元/吨,较上次拍卖下跌250元/吨,而该装置停车检修后的11日,中油东北价格大幅下调300元/吨至11000元/吨。由此可见此消息可谓由利多转为利空,市场在该题材炒作下也借势打压,一举突破一个月以来的盘整行情。 2、总体供应维持高位 除此之外,由于油制烯烃的装置大部分已在前半年完成检修,后半年检修压力不大,导致聚乙烯总体的开工率一直维持在高位,国内石化企业停车检修装置中,神华、大庆、兰化、金菲、延长、燕山等部分装置均暂无复工计划,但因检修导致的周度产量损失预计约1.98万吨。而吉林石化27.5万吨/年的线性装置9月3日起恢复正常开工;扬子石化20万吨/年全密度装置9月3日开车产7042,预计后期线性供应增加。再加上7月延长中煤和中煤榆林两套煤制聚乙烯项目的陆续投产,我国聚乙烯产能在迅速扩大,截至目前已经接近1440万吨/年。尽管如此,低成本的煤化工装置在未来仍有继续投产计划。据悉,宁夏宝丰装置有望10月份投产,目前设备安装已基本完成,工艺管道仍在安装,蒲城清洁能源则计划11月中旬投产。数据方面,隆众预估7、8月LLDPE的产量在42和42.92万吨,相比前几个月月均30万吨产量来说,今年装置检修进度安排与新产能的投放,在下半年开始逐步体现在数据上,而供应端实实在在的大幅增长,无疑是LLDPE价格承压的真实写照,特别是新投产的产能中,煤化工装置占据大部分。在目前神华包头检修带来的隐患消除之后,传统油制烯烃产能的释放及煤化工装置继续投产的压力,将成为聚乙烯市场长期走弱的主要打压因素。 3、需求难现旺季风采 农膜和包装膜是LLDPE下游需求最主要的两个方面,而农膜消费具有很强的季节性特征。往年情况农膜带动的LLDPE消费从8月初开始,市场监测的下游开工率也可以印证这点。从卓创获取的消息可知,8月份农膜企业开工率已从20%多上提到40-45%左右,但明显低于去年同期水平,同比下滑约13%,包装膜生产企业开工尚可,与上周基本持平维持在70-75%左右。具体来说,PE功能膜需求略有跟进,大中型厂家表现略好,开工率一般在5-9成,小型企业仍显不佳。其中以山东偏北地区生产尚可,南方地区生产变化不大;地膜需求逐渐跟进,其中以华北地区大蒜膜为主,厂家开工率逐渐提升,一般在2-7成不等。西北、西南地区地膜需求清淡,部分厂家为储备生产,开工率在3-6成,以备后期招标项目所用。其他地区厂家地膜设备多处于停机状态。近期原料价格变动频繁,工厂备货谨慎,刚需采购满足生产,后期整体开工率仍将缓慢上升。但总体来说,寄希望于旺季带动的下游需求,已破灭于市场参与人员对后市悲观的心态中。 4、技术分析 技术上看,LLDPE经过1个多月的区间震荡后选择向下突破,且量仓配合,可见前期震荡为下跌中继形态,未来走势仍继续向下发展。 5、结论与操作策略 从供需演化的格局可知,7月份煤化工装置的投产成为今年LLDPE走势由牛转熊的拐点。而未来煤化工产能释放带来的压力会随着时间推移不断强化,再加上传统油制烯烃上半年集中检修后带来的支撑因素消失,未来供应压力加大情况下,LLDPE价格将随其它大宗商品的步伐,在产能扩张的大背景下,价格重心逐步下移。而原本寄希望于旺季来临带来的阶段性反弹,因市场预期表现不如人意,最终无力扭转格局。因此基于以上市场分析,操作上笔者以沽空大连LLDPE1501合约为主要操作思路,以前期震荡区间上沿11000为止损,参考前几年市场运行区间,以10000-10300为止盈目标择机离场。

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